18 февраля 2026 года в Москве состоялся форум под названием «Будущее рынка акций», организованный крупным кредитным агентством «Эксперт РА». На мероприятии эксперты обсудили амбициозное поручение президента о том, чтобы к 2030 году капитализация фондового рынка России достигла 66% от ВВП.
Если взглянуть на цифры, два года назад капитализация российских фондов составляла 56,9 трлн рублей, но сегодня она упала до 52 трлн рублей. Основные факторы – это затраты на специальную военную операцию и международные санкции. Тем не менее, по данным Минфина, нужно достичь показателя в 184 трлн рублей.
Государственные IPO как решающий фактор
Одним из предполагаемых инструментов для повышения капитализации становится проведение IPO государственных компаний. В прошлом году успешное размещение акций ДОМ.РФ показало перспективность данного подхода. В этом месяце станет известно о новых государственных игроках, которые могут выйти на российский рынок.
Однако простых размещений недостаточно. IPO ДОМ.РФ добавило лишь 300 млрд рублей, а для достижения цели необходимо увеличить капитализацию на 132 трлн рублей. Расчеты показывают, что для этого потребуется около 440 подобных размещений. Даже если взять в расчет крупные компании, такие как Газпром, картинка не меняется: наличие еще 44 крупных игроков остается под вопросом.
Увеличение стоимости бизнесов
Следующий способ для роста рынка заключается в увеличении стоимости самих компаний. Коэффициент P/E (отношение капитализации к доходам) на российском фондовом рынке составляет менее 5; для сравнения, в Латинской Америке он равен 11, а в США – 27. Однако просто так увеличить стоимость компаний в четыре раза невозможно. Необходимы реальные изменения в спросе и предложении, чтобы в итоге наблюдался органический ростmarkt.
Для привлечения новых инвестиций в рынок существуют два основных пути:
- Первый - необходимость иностранных инвестиций, но международные санкции значительно затрудняют этот процесс, и даже азиатские инвесторы не стремятся вкладываться в российские компании. В надежде на улучшение ситуации, нельзя не отметить усилия Кирилла Дмитриева в поиске новых контактов с западными партнерами.
- Второй - стимуляция россиян для вложения своих сбережений в акции. По итогам 2025 года на банковских вкладах у граждан было зафиксировано 65,2 трлн рублей, что даже превышает общую капитализацию российского фондового рынка.
Создать административный механизм для принуждения граждан к вложениям невозможно, но многие факторы на стороне этого тренда: снижение ключевой ставки, ухудшение условий по ипотеке и растущий уровень финансовой грамотности. Таким образом, можно ожидать, что к 2030 году фондовый рынок России будет расти, а качественные активы будут постепенно подниматься на волне общего тренда.
